Leveraged buyouts

V zadnjem letu je opaziti zanimiv trend, namreč vse več ameriških specialistov za LBO išče svoje tarče na evropskih tleh. Najagresivnejša med njimi je zlasti firma Kohlberg Kravis & Roberts, znana tudi po kratico KKR.

Nekoliko zanimivo je, da so obrestne mere v ZDA v zadnjih dveh letih močno porasle, Fed obrestna mera na 5,25-odstotka, a kljub temu LBO boom še kar traja. Res je sicer, da realno obrestne mere niso porasle sorazmerno, saj se je v tem obdobju povišala tudi inflacija.

V zadnjem obdobju dosegajo leveraged buyouts pravi boom, vzrok je moč iskati predvsem v še vedno nizkih stroških dolżniškega financiranja, ter uspešnosti prejšnjih investicij, ki privablja nove vlagatelje v tovrstne sklade.

HCA je objavila, da bo šla private, v najevečjem buyoutu doslej, teżkem 33 milijard USD. Prejšnji rekord ima RJR Nabisco, ki je bil vreden 31 milijard USD in se je zgodil davnega 1989 (KKR).

Eden glavnih driverjev obsega LBOs je splošna raven obrestnih mer. Ker so posli leveregirani je obrestna mera, po kateri je financiran dolżniški del posla ena ključnih spremenljivk, ki določa pričakovan donos investicije. V obdobjih nizkih obrestnih mer tako pričakujemo povečan obseg leveraged buyouts.

KKR (Kohlberg Kravis Roberts) je z nedavnim listingom ene od struktur na Euronext-u v Amsterdamu nakazal, da bodo ameriška podjetja delale evropskih konkurentom precejšnjo konkurenco.

Tretja zlata doba leveraged buyouts poteka v zadnjih nekaj letih, vzrok zanjo so izredno nizke obrestne mere, ki omogočajo poceni financiranje. Glavni na tem področju so največji private equity skladi, ki v zadnjem obdobju prav tekmujejo, kdo bo objavil večje LBO-je. Novost je sicer to, da ker so deali postali tako veliki, se private equity […]

Druga zlata doba LBOs je bila druga polovica devetdesetih leti in jo je spodbujala visok money supply in nizke obrestne mere. Neslavno se je končala v letih 2001-2002, ko je počil borzni balon na svetovnih borzah.

Prvi cikel pomembnosti leveraged buyouts se je začel v 70. letih prejšnjega stoletja, pionirsko delo v tistem času je med drugim opravilo podjetje Kohlberg Kravis Roberts. Ta prvi cikel se je nadaljeval v 80. leta prejšnjega stoletja, ki predstavlja prvo zlato obdobje v tej industriji.

Najbolj znana LBO podjetja: Thomas H. Lee Silver Lake Partners Bain Capital Forstman Little & Company Hicks, Muse, Tate & Furst Kohlberg Kravis Roberts & Co Warburg Pincus